韓国に衝撃　サムスンの営業利益6割減、半導体営業利益7割減

1−3月期業績不振のサムスン電子が異例の事前警告

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　当初予想に比べ、ディスプレー、メモリー事業の環境が思わしくなく、第1四半期（1−3月）の全社実績は市場の期待水準を下回ると予想される−−。

　サムスン電子は26日、1−3月期の決算短信発表を10日後に控え、異例の発表を行った。決算短信の発表予定日は4月5日だ。
同社が事前にこうした発表を行った例はない。「一部事業の不振で業績が市場予測を大きく下回るとみられ、投資家の理解を
助けるために事前資料を出した」というのが同社の説明だ。小口株主が増える中、市場の衝撃を和らげるために予防注射を打った格好だ。

　これまで証券業界はサムスン電子について、半導体市況の低迷による業績不振を予想してきた。韓国の証券各社が予想した
同社の1−3月期の営業利益は平均で7兆1000億ウォン（約6900億円）だった。前年同期（15兆6400億ウォン）の半分にも満たない。
こうした中、サムスンは具体的数値を示さなかったとはいえ、業績が予想をさらに下回ることを示唆した。発表を受け、
メリッツ綜金証券はサムスン電子の1−3月期の営業利益予想を6兆2000億ウォンに下方修正したリポートをまとめた。

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■メモリーもディスプレーも不振

　サムスン電子はディスプレーとメモリー半導体の不振を理由に挙げた。元々不振が予想されていたメモリー半導体よりも
ディスプレーの不振が強調された。9行から成る発表文のうち6行がディスプレーに触れた部分だったからだ。

　ディスプレーは中国メーカーの低価格攻勢に押された。ディスプレーの売り上げの75％を占めるスマートフォン用中型・
小型有機発光ダイオード（ＯＬＥＤ）パネル事業の不振が響いた。世界のスマートフォン市場の伸びが鈍化した上、主要
顧客であるアップルのiPhoneの販売台数まで減少した。天馬微電子、京東方科技集団（ＢＯＥテクノロジーグループ）など
中国メーカーが生産量を大幅に増やし、サムスン製品の価格や販売量が減少した。

　業界はサムスンが1−3月期にディスプレー事業で3年ぶりに赤字を計上するとみている。赤字幅は5000億−7000億ウォンと予想されている。
ディスプレー部門は昨年10−12月期に9700億ウォンの黒字を記録するなど、安定して1兆ウォン前後の営業利益を上げてきた。財界関係者は
「ディスプレー分野でかなりの赤字が出ると予想されるが、一部証券会社が黒字を予想したため、サムスンがそれを修正したのではないか」と指摘した。

　サムスン電子はメモリー半導体事業についても、「非需要期を迎え、全般的に需要が減少し、DRAM、NAND型フラッシュメモリーのような主な
製品の価格下落幅が当初予想を上回った」と説明した。半導体業界を支えるIT企業が投資を減らし、模様眺めの姿勢に転じたからだ。価格が
下落する局面であえて半導体を調達し、備蓄する必要もない。実際にDRAM（DDR4 8ギガビット）の単価は昨年9月の8.19ドルから今年2月には
5.13ドルへと37％下落した。証券業界は1−3月のメモリー半導体部門の営業利益を4兆ウォン前後とみている。昨年の四半期平均（11兆ウォン）の半分以下だ。

■4−6月期も不振か

　電子業界と証券業界はサムスン電子の業績不振が少なくとも今年上半期いっぱい続くとみている。メリッツ綜金証券のアナリスト、キム・
ソンウ氏は「メモリーの価格下落が需要増につながるサイクルが働いていない。サムスン電子の業績不振は一時的ではなく続く可能性が高い」と
指摘した。韓国投資証券のアナリスト、ユ・ジョンウ氏は「メモリー半導体の価格下落とディスプレーパネルの需要低迷が続き、4−6月期が
業績の底になる」と予想した。

　一部には今年下半期の業績が上半期ほど悪くないとする見方もある。NH投資証券のアナリスト、ト・ヒョンウ氏は「インテルが新しいCPU
（中央処理装置）を発売し、データセンターの投資が回復するほか、パソコン需要も改善する」と見通した。スマートフォン業界も前作に比べ
販売量が増えている「ギャラクシーS10」効果で7−9月期には営業利益が10兆ウォン台を回復するとみている。サムスン電子の26日の株価は
前日比0.55％安の4万5250ウォンで引けた。

朴淳燦（パク・スンチャン）記者